2011.8.29　日本銀行券の発行残高

２００７年7月末で７４．１兆円、保有の長期国債は５５．９兆円

http://www.nli-research.co.jp/report/econo_eye/2006/nn060808.html
○ 数字上は当面先だが、2007年後半から市場の思惑は高まりそう
日銀の国債買入は量的金融緩和スタート時点では月額4000億円だったが、その後増額され2002年10月以降、現在の月額1.2兆円となった。債券市場にとって国債買入は、ある意味金利が上がらないという安心材料になっている。減額となれば、98年末に、当時の大蔵省資金運用部が国債買い切りの停止を発表すると長期金利が急騰した、いわゆる「運用部ショック」の悪夢も想起され、市場の動揺は無視できないものとなろう。
7月14日のゼロ金利解除において、日銀が月額1.2兆円の買入国債維持をわざわざ表明したのは、こうした市場の思惑に対して少しでも安心材料を提供しようという配慮があったからに他ならない。
7月末時点で日銀が保有する長期国債の残高は、55.9兆円。一方、日銀券発行残高は74.1兆円である。両者の乖離は18.2兆円もある。また日銀の保有国債の償還もこれからかなりあり、日銀券発行減少が5-10％というがなりのピッチとなっても両者の残高が一致するまでにはまだ2年程度時間がかかりそうである（図表2）。